Корзина
+38067-760-76-88
Контакты
ПП Будпостач: газобетон и газоблок по оптовой цене
Наличие документов
Знак Наличие документов означает, что компания загрузила свидетельство о государственной регистрации для подтверждения своего юридического статуса компании или физического лица-предпринимателя.
+38067548-64-12kyivstar
+38067760-76-88kyivstar
+38066087-53-08мтс
+38066260-00-01МТС
+38044567-53-57укртелеком
Александр Здоров, Дарья, Виктория, Надежда, Оксана.
УкраинаКиевул. Бориспольская 10 ком 6 (Дом культуры Днепр) напротив радио завода02140
Карта

Каковы перспективы евро?

Каковы перспективы евро?

Каковы перспективы евро?Буря, бушевавшая над Европой во время событий в Греции и на Кипре, закончилась. Об отмене евро или выходе из зоны единой европейской валюты отдельных стран уже практически никто не вспоминает, а сам евро по отношению к доллару

Каковы перспективы евро?

http://pp-budpostach.com.ua/news

Буря, бушевавшая над Европой во время событий в Греции и на Кипре, закончилась. Об отмене евро или выходе из зоны единой европейской валюты отдельных стран уже практически никто не вспоминает, а сам евро по отношению к доллару в конце ноября 2013 года вырос до двухлетних максимумов. В 2014 году европейскую валюту ждут сложные времена: вероятны резкие колебания курса из-за множества действующих в противоположных направлениях сил, влияющих на курс как евро, так и третьих валют. Одно можно сказать с некоторой уверенностью: долгосрочно рубль по отношению к евро будет продолжать слабеть.
Курс евро/рубль формируется сочетанием двух главных обстоятельств: курса евро к доллару и движений рубля по отношению к основным валютам из-за локальных российских событий. Соответственно, прогнозируя курс евро, необходимо рассматривать факторы, влияющие на каждое из этих обстоятельств.

Новости Евросоюза. Пошедший в январе саммит в Брюсселе, обещал очень многое. Прогнозы, которые касались его итогов, были разные. От надежд на чудо, до опасений о фатальном решении про самороспуск Евросоюза. Крах ЕС, к счастью, не наступил, однако и проблемы решить не удалось.

Эту встречу нельзя назвать революционной, но и «рядовой» она также не была, отмечают аналитики компании FXCС, входящей в международный рейтинг брокеров Форекс академии трейдинга Masterforex-V. Франция и Германия – это те «локомотивы», которые тянут за собой хромоногую еврозону. Эти страны все так же поддерживают свое детище, но еще раз предупредили всех остальных участников блока евро об ответственности в поступках. На этот раз от них требуют конкретных обязательств, а именно принять Бюджетный пакт, который еще известен как "фискальный план".

Новая фискальная политика ЕС должна была соответствовать франко-германскому плану. Запланировано также утвердить предел государственного дефицита. 17 стран еврозоны должны иметь единую налоговую ставку на финансовые операции и корпорации. В перспективе, страны не должны получать финансовую помощь от частных инвесторов, как это произошло в Греции.

Главной целью январского саммита Евросоюза было определиться в перспективах, и решить «кто в доме хозяин?». В итоге, план, который предложил Берлин, подписало больше государств, чем ожидалось. Было достаточно 12 голосов, однако документ поддержали не только все 17 стран еврозоны, но и восемь государств, которые не входят в эту организацию. В общем, из 27 стран Евросоюза, за новый пакт проголосовало 25. Нашлись и недовольные. Великобритания сразу выступила против, а Польша, Венгрия и Швеция, поколебавшись, все-таки поддержали план Германии. Чехия сможет поддержать пакт после обсуждения в парламенте.

31 января, после окончания саммита Евросоюза, европейские фондовые индексы поднялись после двухдневного падения. Сводный индекс крупнейших предприятий Европы Stoxx Europe 600 к полудню поднялся на 0,5% - до 253,68 пункта. Остальные индексы также показали рост, но перенос решения вопроса по Греции на март, добавил трейдерам пессимизма. Спустя время, растущий тренд завершился. Инвесторы понимают, что новый фискальный пакт укрепит бюджетную дисциплину, но это хорошо для долгосрочной перспективы. Только спустя время можно будет увидеть его плоды. А пока, возникает лишь путаница, отмечают аналитики компании FXCС.

Можно констатировать, что Европа поддержала инициативу Германии. Вследствие этого, было неофициально признано немецкое лидерство. В свою очередь, Германии это должно сильно понравиться, и они включат «зеленый свет» для выделения новых траншей в помощь Португалии, Греции, Ирландии.

Количественное смягчение скоро закончится

В паре евро/доллар определяющими в следующем году станут действия Федеральной резервной системы США (ФРС). Финансисты уже несколько месяцев ждут начала сокращения программ ФРС, вызывающих ослабление доллара (весь комплекс этих мер называют «количественное смягчение»). Экономика США вышла из кризиса и развивается уже более-менее устойчиво, банки и компании накопили достаточную «подушку безопасности» в виде больших сумм на счетах, поэтому дополнительный допинг в виде доступа к обильному и дешёвому кредиту им уже не очень нужен. Как только начнётся ужесточение финансовой политики властей США, доллар немедленно начнёт дорожать по отношению к прочим валютам.

Однако когда именно ФРС приступит к закручиванию крана ликвидности, пока непонятно. Новая глава ФРС Джанет Йеллен известна как «голубь», то есть сторонник мягких мер и продолжения нынешней политики американского «центробанка» по заваливанию экономики деньгами, поэтому давно ожидающиеся и назревшие шаги ФРС могут быть отложены на вторую половину года или ещё дальше. С другой стороны, если экономика США явным образом продемонстрирует качественное улучшение своего состояния, Йеллен придётся начинать действовать достаточно быстро, уже в первом квартале 2014 года.

 

Экономика Европы становится сильнее

Но не стоит забывать и о факторах, поддерживающих рост курса евро к доллару и другим валютам. Еврозона в 2013 году вышла из рецессии, ВВП начал понемногу расти, причём не только за счёт Германии. В целом, несмотря на сохранение сложной ситуации с государственными долгами, страхи относительно Европы, похоже, оказались преувеличенными. А значит, сложившиеся на текущий момент цены европейских активов – в первую очередь гособолигаций – по всей вероятности, занижены. Этой ситуацией должны воспользоваться инвесторы. Уже в 2013 году капитал начал притекать в зону евро: на конец ноября чистый приток составил $58 млрд, что более чем в 10 раз превышает показатель 2012 года. Приток капитала порождает спрос на евро, что позитивно сказывается на курсе.

Впрочем, аналитики Morgan Stanley считают, что мощные денежные потоки в направлении европейских активов вызваны лишь возвращением ранее «убежавшего» из Европы капитала, а в начале 2014 года они иссякнут. В этом случае поддержка курса евро к доллару сойдёт на нет, и европейская валюта сможет лишь реагировать на решения ФРС США. Вполне возможно, что данный прогноз имеет смысл: уже в ноябре 2013 года в Европе наблюдался не приток, а отток средств на $1,8 млрд. Это может быть как небольшой флуктуацией на фоне мощного притока, так и признаком остановки или даже разворота тренда.

 

Можно гарантировать только нестабильность

Подводя итог анализа возможных движений курса евро к доллару в 2014 году, можно точно гарантировать только одно: движения будут достаточно сильными - как в одну сторону, так и в другую, и спокойный нейтральный год с колебаниями минимального размаха инвесторам точно не грозит. Вполне возможно повторение 2011 года, когда курс евро взлетал с $1,29 до $1,48, потом падал до $1,34 и снова поднимался до $1,41, чтобы рухнуть до $1,28. В ноябре-декабре нынешнего года евро торговался как раз примерно в середине этого диапазона – около $1,35–1,38, то есть и рост на 10 %, и падение на столько же не представляются чем-то невероятным. А значит, у инвесторов будут хорошие возможности и входа в евро, и выхода из него.

 

Россия замедляется, рубль дешевеет

Долгосрочное движение курса рубля по отношению к корзине, включающей одновременно доллар и евро, прогнозировать достаточно легко: рубль будет падать (хотя движения рубля к доллару или евро по отдельности предсказать намного сложнее). Экономика России уверенно замедляется, рост ВВП поддерживается только государственными мегапроектами и не превысит 2 % за 2013 год (а скорее всего, уложится в 1,7 %, несмотря на «игры» правительства со статистикой). Перспектив заметного ускорения роста экономики на ближайшие несколько лет нет: для этого нужны радикальные экономические и политические реформы.

 

Непосредственно на курс рубля влияет состояние счёта текущих операций, то есть баланс экспорта и импорта товаров и услуг, а также вывоза капитала. До сих пор наблюдался профицит текущего счёта, то есть в целом в Россию денег входило больше, чем выходило. Но уже в третьем квартале 2013 года профицит снизился до незначительной величины в $1,1 млрд. Для сравнения: кварталом ранее он составлял $3,4 млрд, а в третьем квартале 2012 года – и вовсе $5,8 млрд. Вполне возможно, что уже в ближайшие кварталы профицит превратится в дефицит, а это окажет существенное давление на рубль.

Как ни странно, негативно на рубль влияют даже такие, казалось бы, далёкие от валютной темы события, как решение правительства заставить компании с государственным участием резко повысить размер дивидендов. Основная часть этих выплат попадёт в бюджет, но несколько миллиардов долларов пойдёт иностранным акционерам, которых особенно много у Сбербанка и Газпрома. Иностранцы вряд ли оставят деньги в стране, они будут покупать валюту и выводить её за границу.

Наконец, естественному ходу курса рубля перестаёт мешать Банк России. Политика Центробанка остаётся неизменной: его влияние на курсовые движения постоянно снижается за счёт сдвига и расширения границ валютного коридора, внутри которого ЦБ не проводит интервенций. Если в этом плане ничего не изменится, поведение ЦБ в 2014 году будет ещё более либеральным, а значит, при сохранении тенденции к понижению курса движения рубля станут более резкими.

Спасением для рубля может стать только значительный рост цен на нефть и закрепление их на значительно более высоких уровнях, чем $110 за баррель нефти марки Brent. В этом случае профицит текущего счёта снова вырастет, а рубль сможет сдержать падение или даже укрепиться. Однако никаких причин для такого развития событий пока не просматривается. По большому счёту, единственным поводом для сильного и устойчивого роста цен на нефть может стать лишь затяжная война в Персидском заливе.

Выводы

 

Рубль в течение 2014 года будет находиться под сильным давлением по отношению к корзине, состоящей одновременно из доллара и евро, при этом курс самого евро к доллару, вероятно, окажется очень изменчивым. Это значит, что курс рубля к евро также может сильно колебаться в течение года, но в целом будет иметь тенденцию к снижению. Поэтому покупка евро имеет смысл только в случае, если инвестор полностью уверен, что вложенные средства ему не придётся срочно забирать, не обращая внимания на текущий курс. Колебания цены евро могут сыграть с покупателем злую шутку, временно выведя курс на невыгодный уровень как раз тогда, когда понадобится срочно перевести сбережения в рубли. Зато инвестор со свободными ресурсами и крепкими нервами может получить в течение 2014 года неплохую доходность при вложении в евро.

Для более осторожных инвесторов можно рекомендовать сформировать собственную «валютную корзину» из евро и доллара примерно в равных долях. Такое вложение средств обеспечит защиту от колебаний курса евро по отношению к доллару и принесёт практически гарантированный доход на снижении курса рубля. Более того, учитывая ожидание резких колебаний курсов в течение года, можно попробовать провести две-три сделки по продаже и покупке валюты, «поймав» удачный момент с наиболее выгодными ценами. Но при этом нельзя забывать об издержках обмена, особенно с наличной валютой. Ради 2-3 % потенциальной чистой прибыли с риском ошибиться затеивать конвертацию не стоит. Идеальный вариант – мультивалютный депозит в банке, который, помимо выигрыша на курсах, принесёт и небольшой банковский процент. 

Каковы перспективы евро

Курс евро к доллару

В кризис Европейский центральный банк (ЕЦБ), как и Федеральная резервная система (ФРС) США, прибег к инфляционному стимулированию экономики, предприняв усилия по впрыскиванию в экономику новых евро через снижение учетной ставки до 1 %, облегчение других условий кредитования и покупку ценных бумаг. Тем не менее, масштабы этой политики были меньше. Что и обусловило существенный подъем евро к доллару с весны по начало декабря 2009 года.

С декабря 2009 года, однако, доллар начал постепенно отвоевывать свои позиции. Одна из причин этого – признаки более быстрого оживления экономики США, дающие рынкам надежду на то, что ФРС уменьшит инфляционное стимулирование, начнет прикручивать денежный кран или, по крайней мере, заявит о таких планах. Другая коренится во внутренних проблемах еврозоны, ярко проявившимся этой весной.

 

Дефициты госбюджетов в странах еврозоны

Все это время в европейском сообществе назревала проблема разрастающихся в период кризиса дефицитов государственных бюджетов. К их росту приводило и снижение доходов, обусловленное экономическим спадом, и наращивание «антикризисных», «стимулирующих» госрасходов.

При этом отдельные европейские страны, в отличие от других государств мира, не могут самостоятельно решать свои бюджетные проблемы за счет печатного станка, поскольку за выпуск евро отвечает Европейский центральный банк (ЕЦБ). Одно из отражений этой проблемы – стоимость ценных бумаг, выпускающихся как страховка от дефолта (невыполнения обязательств по кредитам).

В докризисный период стоимость страховки от дефолта государств – членов еврозоны была минимальной и существенно меньшей, чем стоимость страхования от дефолта даже лучших корпораций. Сегодня ситуация изменилось, и рынок оценивает вероятность дефолта некоторых стран еврозоны выше, чем вероятность невыполнения обязательств наиболее надежными корпорациями.

Хотя в том, что Германия , которая, кстати, согласно конституции должна будет получить почти полностью сбалансированный бюджет к 2016 году, имеет возможность финансировать бюджетный дефицит, рынки не сомневаются. Франция и большинство северных государств прямо сегодня также не находятся под ударом. Отсюда растущий разрыв между ставками, под которые могут финансировать свои бюджетные дефициты разные европейские страны.

Проблемы пока возникают у наиболее слабых членов еврозоны: Греции, Португалии, Испании и, в меньшей степени, Ирландии и Италии. Положение Греции оказалось ближе всего к критическому. 

"Греческий" кризис Евросоюза 

Опасения, что она может объявить суверенный дефолт (отказ от исполнения обязательств) по своим долгам, вызывает увеличение ставок, по которым Греция должна платить, размещая новые займы, а это, в свою очередь, еще более увеличивает вероятность дефолта. Ожидалось, что в этом году задолженность страны достигнет 120 % от размера валового внутреннего продукта (ВВП). Дефицит госбюджета должен был достичь более 13 % ВВП. Это притом что пакт о стабильности и росте требует вскоре сократить его до 3 %.

Еще зимой кредитные рейтинги Греции были снижены несколькими рейтинговыми агентствами. Очевидное решение – в сокращении государственных расходов, но правящие социалисты только что пришли к власти как раз под лозунгами продолжения активных правительственных трат. Полностью изменить предвыборным обещаниям им было тяжело. Среди прочего это могло привести к массовым социальным протестам самого острого характера. Поэтому необходимые меры долго откладывались.

В результате весной резко возросли ставки, по которым Греция могла брать в долг.  Стало очевидно, что самостоятельно выбраться из долговой ямы она не сможет. Страны еврозоны совместно с МВФ договорились предоставить Греции кредитную линию на 110 млрд евро в течение трех лет под обещание привести в порядок свои финансы, существенно сократить госрасходы, включая оплату госслужащих и социальные платежи.

Этим решением фактически были нарушены принципы полноты ответственности за собственную финансовую политику, положенные в основу Европейского союза. Согласно им отдельные страны полностью отвечают по своим долгам. Евросоюз не может брать их на себя. Однако страх перед угрозой нового обострения кризиса, которое могло бы начаться в случае неспособности Греции платить по долгам или ее выхода из зоны евро оказался слишком велик. 

Однако принятых мер оказалось недостаточно для того, чтобы успокоить рынки. Стремительно росла стоимость заимствований для таких стран, как: Португалия и Испания. Падал курс евро. Инвесторы бежали из рисковых вложений в наиболее надежные облигации. Прежде всего в американские казначейские облигации. 

В этой ситуации оказалась под угрозой способность наиболее слабых страны еврозоны обслуживать свои долги и продолжать тратить больше, чем они зарабатывают, больше, чем им готовы были бы одолжить частные инвесторы. В ситуации, когда большинство этих стран не готово было бы резко сокращать госрасходы (а следовательно – и уровень социального обеспечения) многим из них угрожал дефолт – прекращение платежей по долгам. 

Поскольку их кредиторами были в значительной мере европейские банки, то под ударом оказывалась бы и банковская система Европы. Если бы кризису дали развиваться естественным путем, то он привел бы в итоге к банкротству многих банков и других неэффективных предприятий, которые ранее были спасены мерами инфляционного стимулирования. Произошло бы и временное возобновление спада. Некоторые из стран зоны евро при этом могли бы выйти из нее, чтобы финансировать расходы за счет «печатного станка» или чтобы иметь возможность стимулировать экспорт за счет снижения курса своей новой валюты.

Чтобы остановить быстрое сползание к новому витку кризиса по "естественному" сценарию страны Еврозоны пошли на беспрецедентные меры. Решено было создать фонд размером до 750 млрд евро (почти 1 трлн долларов США) для экстренной помощи странам, которым не удастся взять новые кредиты на рынках капитала. Из них 250 млрд готов предоставить МВФ, 60 млрд могут быть взяты из уже существующего фонда, использовавшегося ранее для поддержки в критических ситуациях членов ЕС, не перешедших на евро, а остальные 440 должна будет занимать Еврокомиссия («правительство» Евросоюза) под гарантии стран-участниц. 

Другие важные решения были приняты ЕЦБ. Первой ласточкой стала готовность продолжить принимать греческие ценные бумаги как обеспечение кредитов даже в случае, если они лишатся инвестиционного рейтинга.  10 мая последовало решение начать прямые покупки теряющих доверие инвесторов государственных долговых обязательств. За две недели были куплены ценные бумаги более, чем на 30 млрд долларов. 

Само по себе это увеличение денежной массы не так уж велико. К тому же ЕЦБ обещает компенсировать его другими мерами. Тут важнее другое. Это решение невозможно оправдывать как относящееся исключительно к денежной политике, регулированию объема денежной массы. (Как обосновывались действия ФРС, Центробанков Англии и Японии при покупке государственных ценных бумаг). Оно самым очевидным образом направлено на решение проблем бюджетного дефицита. И это принципиальный сдвиг в позиции ЕЦБ, кардинальным образом подрывающий доверие к его политике. 

Отныне, что использование "печатного станка" для финансирования бюджетных дефицитов перестало быть немыслимым, что формальная независимость ЕЦБ не оказалась надежной защитой от действий, идущих вразрез с его основной заявленной задачей - поддержанием ценовой стабильности. 

Но так или иначе все эти меры привели к приостановке падения на рынках, частичному восстановлению цен на государственные ценные бумаги. Однако, чтобы предупредить возобновление долгового кризиса в недалеком будущем нужны решительные меры по сокращению расходов. Первые шаги в этом направлении уже принимаются. Однако, на сегодняшний день они не выглядят достаточно решительными.

Помимо этого обсуждается усиление полномочий органов Европейского Союза по надзору за финансами стран участниц, возможные санкции по отношению к тем, кто будет нарушать финансовую дисциплину. О перспективах этих мер сегодня судить еще рано.

 

Покинуть зону евро.

Как будут развиваться события, если какая-то из стран еврозоны будет вынуждена ее покинуть – из-за желания снова получить право на самостоятельный выпуск дензнаков или из-за неспособности выполнить требования по ограничению бюджетного дефицита? Сегодня это предвидеть трудно.

Публиковались сведения, что в недрах ЕЦБ уже разрабатываются планы на такой случай, но официального подтверждения эта информация не получала. Очевидно, однако, что и выход каких-либо стран из еврозоны, и оказание другим странам-участникам экстренной помощи за счет дальнейшего ослабления денежной политики станет ударом по евро. К тому же обострение бюджетных проблем уже сегодня служит дополнительным стимулом для ЕЦБ не слишком быстро сокращать объемы инфляционного стимулирования. 

При этом, если выход финансово неустойчивых стран из еврозоны будет причиной лишь временного ослабления, а в перспективе мог бы наоборот скорее укрепить перспективы евро, то увеличение оборотов "печатного станка" скорее всего надолго подорвет его потенциал выступать в качестве мировой резервной валюты.

Существует, кстати,  еще одна, пока сугубо гипотетическая, но тоже обсуждавшаяся, потенциальная угроза зоне евро. Если европейское сообщество продолжит активно субсидировать наиболее расточительных, то покинуть зону евро теоретически может пожелать, наоборот, кто-то из тех, за чей счет планируется банкет. Пока, как и в других случаях, связанных с субсидированием, самую большую долю счетов оплачивает Германия. Но не факт, что она готова будет к этому и в будущем. Этот вопрос может стать предметом острой внутриполитической борьбы. 

 

Перспективы евро и его роль как средства для сбережений.

Описанные бюджетные проблемы, а также слабость признаков экономического восстановления в Европе в сравнении с США заставляет без энтузиазма оценивать перспективы евро в ближайшей перспективе.

Конечно, с полной уверенностью говорить о продолжении падения евро в 2010 году нельзя. Слишком много зависит от еще не принятых решений денежных властей, слишком много существует факторов, возникновение которых нельзя точно предугадать. Но, тем не менее, шансы на снижение курса вполне существенны.

Стоит вспомнить и тот факт, что и сегодня курс евро до сих пор остается немного завышен к доллару по паритету покупательной способности. Иначе говоря, за 1,25 доллара в США можно купить больше, чем на 1 евро в ЕС. Этот показатель малосуществен для краткосрочных прогнозов, но в длительной перспективе учитывать его тоже стоит. 

Если говорить о более длительной перспективе европейской валюты, то она в существенной мере была поставлена под угрозу майскими решениями ЕЦБ. Готовность фактически напрямую принять участие в финансировании дефицитов государственных бюджетов слабых участников еврозоны может коренным образом подорвать доверие инвесторов 

Все вышесказанное, а также наличие заметных шансов на рост курса доллара против всех в краткосрочной перспективе, делает сегодня сомнительным использование евро как основной валюты сбережений. Если, конечно, для этого нет особых причин. Таких, например, как ожидаемые расходы в евро.

Однако, учитывая, что и у доллара есть немалые собственные риски евро можно использовать сегодня в составе личной «валютной корзинки» для их уравновешивания. Но, в большинстве случаев, не как значительную ее часть. В частности, при реализации "инфляционного" сценария развития рубль скорее всего будет более привлекательным вариантом вложений.

Перспективы евро

 

Другие новости на сайте;

 

Цены на золото в длительной перспективе.

http://pp-budpostach.com.ua/n92843-tseny-zoloto-dlitelnoj.html

Что будет с рублем?

http://pp-budpostach.com.ua/n92839-chto-budet-rublem.html

Ждать ли краха доллара?

http://pp-budpostach.com.ua/n92837-zhdat-kraha-dollara.html

В какой валюте держать деньги?

facebook twitter
Предыдущие новости
  • Технический дефолт США
    Технический дефолт США
    Технический дефолт США: Америку топят, чтобы остановить шествие долларового империализма на Евросоюз.Бюджетные проблемы в США грозят вылиться в дефолт, переговоры между республиканцами и Белым домом о путях выхода из кризиса зашли в тупик. Если в...
    Полная версия новости
  • Внимание дорожает Aeroc с 11 Сентября 2013 года
    Внимание дорожает Aeroc с 11 Сентября 2013 года
    Внимание дорожает Aeroc с 11 Сентября 2013 года.Подорожают два завода Березань на 10 грн за 1куб. и Обухов на 5 грн на кубе. И того продажные цены для Всей Укрины будут с 11 Сентября 2013 года Обухов 630 грн. Березань 625 грн. Так что еще не успел...
    Полная версия новости
  • В Купянске появился новая пакетировка
    В Купянске появился новая пакетировка
    Купянск пакетирован новая упаковка.КУПЯНСК ГАЗОБЛОК ПАКЕТИРОВАН НА ФУРЕ,Есть две расфасовки в одном поддоне 36 штук. (Норма загрузки машины 24 поддона 29.38 куба,А в другом 54 штуки (Норма загрузки 17 поддона 31.22 куба)
    Полная версия новости